白酒公司主业收入有序增长--学习网
http://www.51xue.org.cn 2009/5/26 源自:中华职工学习网 【字体：
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白酒公司主业收入有序增长
综观年报与已经公布的2009年一季报表，白酒企业业绩稳步增长，表面来看很适合投资者介入。其中，贵州茅台酒上周公布季报显示，公司实现净利润12.17亿元，同比增长39.4％；五粮液一季度净利润增长了25，超过了12.6亿元。
业绩增长只来源于主业收入
然而，比较白酒公司利润表，我们会发现其业绩增长主要来源于主业收入的有序增长，多元经营方面却乏善可陈。其中，行业领头羊五粮液的2008年主业收入增长为8，主业利润增长为11，最后的净利润增长则为23，一步一个脚印，规模效用明显。而对于贵州茅台的一季度业绩，主业收入增长幅度为26，主业利润增长幅度为27，最后的净利润有序增长了四成。泸州老窖如出一辙，其主业收入增长幅度为30，主业利润增长幅度为55，最后的年报业绩大幅度增长也算得上实至名归。
然而，与稳步上升的主业经营相比，公司其余方面的经营一蹶不振，投资收益与营业外收入不增反降。其中，贵州茅台的一季度投资收益大幅度下降至30万元，在其高达12亿元的净利润面前显得微不足道；五粮液年报的投资收益与净利润依次下跌了50与23，均只有100万元上下，在其同期利润中占据的比例微小；沱牌曲酒的年报投资收益与营业外收入分别下降了27与14；山西汾酒的年报投资收益基本为零，营业外收入大幅度走低至14万元。财务费用整体减少
而且，白酒公司在长期投资与短期融资方面都没有多少建树，财务费用递减，与主业外经营的现状相辅相成。其中，贵州茅台的一季度财务费用表现为负数，泸州老窖的年报财务费用减少了84至221万元，五粮液的一季度财务费用低至-1097万元。
而如果一家公司的投资收益或营业外收入有所改善，其净利润往往出现大幅度增长，远高于主业增长的幅度。例如水井坊，其年报投资收益增长了63，接近2000万元，年报营业外收入由去年的49万元增长到了目前的1000万元，则其最后的净利润增长幅度达到了56，远高于17的主业收入增长幅度。
综合上述，我们看到，多数白酒公司的综合经营能力不增反降，经营亮点不多，缺乏中短线投资的炒作题材；比较起其余消费类企业，投资者购买时需要更加慎重，建议挑选那些投资收益与营业外收入都有所增长的个股。
综观年报与已经公布的2009年一季报表，白酒企业业绩稳步增长，表面来看很适合投资者介入。其中，贵州茅台酒上周公布季报显示，公司实现净利润12.17亿元，同比增长39.4％；五粮液一季度净利润增长了25，超过了12.6亿元。
业绩增长只来源于主业收入
然而，比较白酒公司利润表，我们会发现其业绩增长主要来源于主业收入的有序增长，多元经营方面却乏善可陈。其中，行业领头羊五粮液的2008年主业收入增长为8，主业利润增长为11，最后的净利润增长则为23，一步一个脚印，规模效用明显。而对于贵州茅台的一季度业绩，主业收入增长幅度为26，主业利润增长幅度为27，最后的净利润有序增长了四成。泸州老窖如出一辙，其主业收入增长幅度为30，主业利润增长幅度为55，最后的年报业绩大幅度增长也算得上实至名归。
然而，与稳步上升的主业经营相比，公司其余方面的经营一蹶不振，投资收益与营业外收入不增反降。其中，贵州茅台的一季度投资收益大幅度下降至30万元，在其高达12亿元的净利润面前显得微不足道；五粮液年报的投资收益与净利润依次下跌了50与23，均只有100万元上下，在其同期利润中占据的比例微小；沱牌曲酒的年报投资收益与营业外收入分别下降了27与14；山西汾酒的年报投资收益基本为零，营业外收入大幅度走低至14万元。财务费用整体减少
而且，白酒公司在长期投资与短期融资方面都没有多少建树，财务费用递减，与主业外经营的现状相辅相成。其中，贵州茅台的一季度财务费用表现为负数，泸州老窖的年报财务费用减少了84至221万元，五粮液的一季度财务费用低至-1097万元。
而如果一家公司的投资收益或营业外收入有所改善，其净利润往往出现大幅度增长，远高于主业增长的幅度。例如水井坊，其年报投资收益增长了63，接近2000万元，年报营业外收入由去年的49万元增长到了目前的1000万元，则其最后的净利润增长幅度达到了56，远高于17的主业收入增长幅度。
综合上述，我们看到，多数白酒公司的综合经营能力不增反降，经营亮点不多，缺乏中短线投资的炒作题材；比较起其余消费类企业，投资者购买时需要更加慎重，建议挑选那些投资收益与营业外收入都有所增长的个股。
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